我點樣用 Baby Bond、Coco Bond、優先股去投資美元資產（順便講清風險）,前幾集我哋講咗「點樣走資」——點樣由港幣轉去美金、點樣開外國戶口。咁問題嚟啦：走完資，啲美金唔通真係丟喺度唔郁？放喺銀行收幾厘息，其實好唔化算。

今次就想用一篇文，完整同你分享：我自己點樣由零開始發掘 Baby Bond、Coco Bond、Preferred Share（優先股） 呢啲工具，點樣做到 大約 6–8% 息，配少少槓桿去接近 10%／年，同埋最重要呢啲嘢背後有咩風險。先聲明一句：我唔係咩超級財經專家，只係一個努力搵方法保本同賺息嘅小散戶。你當我係分享俾你聽「有呢啲工具存在」，覺得 make sense，先再自己做功課。

一、點解成日講「轉美金」，唔係轉日圓、金、歐元？

有觀眾問我：

「點解你成日話轉美金？咪轉日圓、買黃金、轉歐元英鎊都得囉？」

坦白講，如果你係香港人，大部分人一生人都係咁樣諗：

儲蓄貨幣：港幣-> 港幣同美金掛鈎 -> 所以幾乎唔會擔心美元匯價升跌

香港人本身好少炒 Forex，亦唔會無啦啦拎晒積蓄去轉歐元、英鎊、日圓。

如果你係真係好驚局勢、想買黃金：

  1. 最直接方法係：落樓下金舖買金條／金鏈，掛喺身度
  2. 呢啲唔使睇 YouTube 教學啦，自己識行入舖已經搞掂
  3. 紙黃金／黃金 ETF 都係金融產品，始終唔係「摸得實」

但我哋今集講嘅重點唔係點樣買實金，而係：當你已經轉咗做美金喺外國戶口，點樣部署投資？

二、傳統選項：股票、基金、ETF、債券，有咩問題？

1. 股票：波幅大，未必啱每個人

股票我自己都有玩，但係：

  • 一講孖展 + 股票
  • 再加埋 Donald Trump 喺 Twitter 嘅一句說話
  • 嗰晚可以上下幾十個百分比

如果你借錢買，真係好易俾人 call 孖展、斬倉，一夜歸零。唔係個個接受到呢種精神壓力。

2. 基金：收費重、成日益咗人哋

傳統基金最大問題：

  • 一買先剝走你幾個 percent 手續費
  • 即係你未開始投資，已經輸咗幾步
  • 管理費年年扣、performance fee 又可能黐返你

好老實，我自己係 唔鍾意傳統基金。除非係自己上網買 ETF（交易所買賣基金）：

  • 自己撳掣買
  • 收費低好多
  • 唔使經中間人抽佣

3. 香港債券市場：門檻高得離譜

香港做債券，仲衰：

  • 一隻起步就係 10 萬、20 萬美金
  • 即係你要一次過喺 同一隻債券 丟咁多錢落去
  • 想分散風險？咁你要有 20 個「20 萬美金」先做到

老實講，我就冇咁多錢。可能你有啦，咁就唔同講法。

三、美國市場另一個世界：Baby Bond、Coco Bond、優先股

當你開咗美股戶口，用美金投資，其實世界唔只得「股票＋ETF＋國債」。

我係點發現呢啲嘢？好簡單：有一排我專登上網 search 有咩可以穩定收息，見到啲好奇怪嘅名字：

  1. Baby Bond
  2. Coco Bond（Contingent Convertible Bond）
  3. Preferred Share（優先股）

香港基本上冇人講，因為本地市場冇得買+券商亦唔會特別 promote 呢啲嘢

我花咗幾個月時間，逐間公司咁 check，後來先喺一間台灣券商度搵到一份 幾完整嘅清單，列晒唔同公司出嘅 Baby Bond／優先股、票息幾多、代號等等。

入面啲發行人唔係乜「長興隆 X 號債」：

  • 有花旗（Citibank）
  • 有德銀（DB，雖然我自己覺得要小心）
  • 有匯豐、保誠呢啲金融機構
  • 有美國電訊公司
  • 有做貨櫃嘅遠洋航運公司（呢啲我又叫你哋要特別小心）

呢啲產品大概特點係：

  • 面值大多數係 US$25 一股／一單位
  • 息率約 6–8%／年
  • 多數 每季派息一次

如果你再加少少槓桿（孖展），有機會做到接近 10% 左右嘅年回報。

但記住：高息 = 高風險，冇免費午餐。

四、實際玩法：點樣分散、點樣揀、點樣避雷？

1. 分散投資：唔好 all-in 喺一間

由於美國呢啲 Baby Bond／優先股：

  • 每隻面值 25 美金
  • 你可以好容易分散買好多間公司

例如：

  • 你唔係一次過喺一間公司放 20 萬美金
  • 你可以攤開買 20 間，每間買一啲

萬一：

  1. 有一間出事、甚至破產
  2. 你最多輸咗大概 5% 左右嘅本金

比起香港「一隻債券起碼要 20 萬美金」嘅玩法，風險分佈靈活得多。

2. 避雷位（一）：遠洋航運股／債

我自己會特別提你：

  • 遠洋公司好多本身就係 超高槓桿、利潤薄、盈利好 cyclical
  • 生意模式本身就危險，成行成市都係週期爆煲故事

如果你真係想買，比例買少好多。

3. 避雷位（二）：德銀（DB）

德銀呢間嘢，我個人睇法係：

  • 股價長期斜線向下
  • 市場成日傳佢財務壓力大
  • 感覺好似「未死但氣若游絲」

呢啲我係 直接唔掂佢，買股票又唔會、買債又唔會。風險太難估。

4. 分散只係其一，最重要係：

問清楚自己覺得間公司會唔會倒閉

好似你買長實：

  • 如果你覺得佢真係有機會倒閉
  • 咁其實你連佢股票、債券、定期都唔應該買／放

因為：

  • 公司真係爆煲
  • 就算你係最前排「有抵押債券」嗰個
  • 資產都可以唔夠派，你一樣拎唔到錢

所以最核心問題永遠係：

「呢間公司會唔會有機會玩完？」

如果你自己都覺得「好似唔對路」——咩級數債都唔好買，走先再算。

五、槓桿（孖展）同貨幣風險：唔識就借少啲

1. 槓桿點樣玩？點解咁多人會玩到歸零？

理論上：

你有 $1 自己本金 → 向券商再借 $1 → 揸住 $2 去買投資產品

如果個產品跌咗 50%：

  • 你嗰 $1 本金剛剛好輸晒
  • 券商斬倉，攞返自己借出去嗰 $1
  • 你正式變成 清袋

就算兩分鐘後個價彈返上去，你都已經冇資格翻身。

有啲人玩債券更加進取：

自己 $1 → 借 $3 → 一共 $4 去買債

只要跌 25%，你嗰 $1 又係歸零，券商會斬倉保住自己嗰 $3。

所以，如果你唔熟、又唔係專業玩槓桿嘅人：

  • 最多係 $1 本金借 $0.3–$1 左右
  • 唔好玩到幾倍槓桿

8% 息、借少少錢，加完利息都仲有 10–13% 淨回報，其實已經好唔錯。

再貪心就係賭博。

2. 借咩貨幣好？點解我揀港幣，不揀日圓／歐元？

有啲券商（例如 IB）：

  • 日圓、歐元、瑞郎借錢利息好低（大概一厘左右）
  • 但係有 匯率風險

你今日借日圓，拎去買美元資產：

  • 美金跌、日圓升，你就中間「夾死」
  • 債券價格跌少少、匯率再走反方向
  • 好容易俾人 call 孖展

我自己傾向：

  • 借港幣 → 換做美金 → 買美金資產

原因：

  • 港幣利息通常低過美元（兩厘幾 vs 三厘幾）
  • 港幣同美金聯繫匯率，匯價波動受住框架

就算有一日真係脫鉤：

  • 大家都估港幣係 貶值，唔係升值
  • 即係唔會「$5 港幣兌 1 美金」咁樣升上去
  • 反而可能去到「$9 港幣兌 1 美金」

換句話講：匯率爆煲方向，通常對持有美金嘅人比較有利，唔會令你突然俾人斬倉。

六、稅務：點解話「息收足 8%，唔使交稅」？

如果你係美國人：

  • 收呢啲利息，要交大概 30% 稅
  • 8% 息 → 剩返五點幾
  • 吸引力即刻大減

但我哋大部分香港人：

  • 冇美國護照
  • 冇綠卡
  • 冇美國稅務居民身份

開美股戶口時，佢會叫你填一張 W-8BEN 表格：

  • 聲明自己唔係美國人
  • 唔係美國 tax resident

咁你呢啲息、股息，就唔需要交美國稅（債息／優先股息）。

我自己當初都唔肯定，索性用一個最簡單方法去 verify：

「實踐係檢驗真理嘅唯一標準。」

我先用幾萬港紙買咗少少，等派息日過咗，望清楚實收數，就知有冇被扣稅。

結果就係：真係息收足，冇再少咗 30%。

七：Baby Bond、Coco Bond、優先股本質係咩？風險喺邊？

1. 結構簡單講

  • Baby Bond／債券：
    • 你係債主，佢係債仔
    • 每季派利息
    • 很多標明 30–50 年期限，甚至 Perpetual（永續債），即係理論上永遠唔還本，只係不停派息
  • Preferred Share（優先股）：
    • 表面係股票，但性質好接近債券
    • 一樣係每季派「股息」
    • 破產清算時，優先股排喺普通股前面
  • Coco Bond（Contingent Convertible Bond）：
    • 簡單理解：「危急時可以債轉股」
    • 即係：
      • 銀行有事 → 可以將你手上債券強行轉做佢股份
      • 從此唔再欠你嗰筆「債」

所以先會有咁高息（6–8% 甚至以上），因為：你係承受緊「公司壞咗就唔還本」嘅風險。

2. 破產清算排隊次序

當一間公司爆煲：

  1. 銀行貸款（Bank Loan）
  2. 有抵押債券（Secured Debt）
  3. 無抵押高級債（Senior Unsecured Debt）
  4. 次級債（Subordinated Debt）
  5. 再次級（Junior Subordinated）
  6. 優先股（Preferred Share）
  7. 普通股（Common Stock）——你喺香港買嗰啲就係排到最尾

排得越前：

  • 利息低、風險低

排得越後：

  • 利息高、風險高

Baby Bond／優先股好多都喺中後段，一定唔係「絕對安全」嗰種。

3. 股票 vs 債券／優先股：比較一下

  • 股票：
    • 升就升好多
    • 跌可以即刻停牌、一夜歸零
    • 漢能薄膜嗰啲故事，大家應該仲記得
  • 債券／優先股：
    • 價格波幅通常好細
    • 如果係大銀行、大保險公司，出事機會相對細
    • 但如果真係「一日講倒閉」，你一樣可以 total loss

唯一好處係：對比你喺垃圾股度捱大上大落，呢啲產品現價圖表相對「超級穩定」。

八、實踐方法：由細注開始，唔好「成副身家 All-in」

我成篇文講到尾，其實最大重點係兩句：

  1. 唔好聽完就衝入去 all-in
  2. 用少少錢實踐一下，真係試清楚先再加注

Baby bond／優先股好多都係：

  • 面值 US$25
  • 你買 100 股 = US$2,500

你可以：

  • 先用少少錢試
  • 感受下波幅、收息情況、實際操作流程
  • 確認真係明白同接受 風險＋回報 呢個組合

唔好一開始就：

  • 「100 萬、200 萬、一炮過買晒」
  • 到之後市場有大跌、或者自己心理未準備好，嗰種壓力係好大。

九、最後幾句真心話

呢幾年世界局勢亂晒：

  • 香港局勢好波動
  • 中美貿易戰
  • 英國脫歐
  • 全球金融市場都有機會嚟一輪「大平賣」

所以而家我會：

  • 寧願慢慢分段入市
  • 畀時間自己觀察、內化
  • 唔會一開始就全副身家衝入去

Baby Bond／Coco Bond／優先股呢啲工具：

優點缺點／風險
  • 息口吸引
  • 價格相對穩定
  • 可分散好多間公司
  • 非美國人收息唔使交美國稅
  • 發行公司真係可以倒閉
  • Coco Bond 可以債轉股，你變咗股東一齊陪葬
  • 市場出事時，價錢可以急跌、流通量可以乾

你聽完，只當係 多識一種工具。鍾意，就自己再做研究；唔鍾意，當睇完一個故事。

記住毛主席句說話：

實踐係檢驗真理嘅唯一標準。

用小注實踐，唔好用成副身家實踐。

CoCo 哥 工具箱

想跟住 CoCo 哥嘅 thesis 落場?

深度文唔等於投資建議。如果你想 act on 呢篇 research,以下係 Coco 哥日常用嘅工具同合作伙伴開戶連結:

美股 / 港股 · 入碼 CASHMATE
迎新拎 $2,000 禮品		Futu 牛牛 →
美股新手 · 0 佣金
CoCo 哥專屬迎新最高 HK$100,000		Webull 微牛 →
專業 · 全球 130 市場
最低佣金 + 多 product		IB 盈透 →
加密貨幣 · HK SFC 牌
三重專屬獎 + 5 分鐘開戶		OSL →
英國銀行 · USD 高息
BNO 港人鎖息 + 避匯率		iFAST Global →
深度數據 · AI 選股
Fair value · earnings · screener		Investing Pro →

⚠ 投資涉及風險,過往表現不代表未來。以上連結為合作伙伴連結,經連結開戶會支持 Coco 哥獨立深度研究,你嘅費用唔變。

延伸閱讀

如果你 enjoy 呢篇,可以繼續睇 Coco 哥呢幾篇相關深度文: